Le carnet du grincheux

Les fêtes de fin d'année ne sont pas loin. Pourtant, en deux semaines, il peut se passer un tas de choses amusantes. Surtout d'ailleurs dans le monde merveilleux de la finance.

C'est pourquoi je vais vous parler de Third Avenue.

Third Avenue est un hedge fund bien connu de Wall Street. Ce fonds vient d'informer ses clients qu'ils ne pourront pas retirer leurs fonds pour la raison suivante :

On veut déboucler nos positions à notre propre rythme sur les prochains mois sans pour autant brader.

En lisant cette phrase dans le Wall Street Journal, je ne peux que sourire, car elle signifie qu'il y a, comme le disent mes amis helvètes, le feu au lac. En d'autres termes, plus de liquidités dans le fonds et actifs pourris dans le portefeuille.

Les clients font la tête. En effet, pour eux — mais seulement pour eux — la surprise est immense. Elle est d'autant plus incompréhensible que Third Avenue avait payé grassement plus de 10% par an (jusqu'à 16%) les dernières années grâce à des positions risquées et particulièrement audacieuses. Sauf que lorsque l'économie ne va pas bien, que la masse de liquidités a tendance à fondre comme neige au soleil et la banqueroute est souvent au tournant. Et c'est de banqueroute que l'on peut parler ici puisqu'il n'y a plus un sou en caisse.

Conséquence immédiate, son PDG depuis vingt-quatre ans a été remercié avec non seulement l'interdiction de remettre les pieds dans les locaux du fonds mais aussi l'interdiction de s'approcher de l'immeuble. Je cite :

A security guard at the firm’s New York headquarters on Sunday said Mr. Barse had been let go and isn’t allowed back in the building.

Le naufrage est en train de commencer. Accrochez-vous parce que cela risque de tanguer très fort, les déboires de Third Avenue étant couverts par des CDS. Et ces CDS vont déclencher d'autres ventes un peu plus loin aux taux actuels des marchés. Il y a de fortes chances que cela mette le feu un peu partout. Et s'il y a le feu actuellement à New-York, ça sent tout de même un peu la fumée à Paris.

Mais ce n'est pas tout. Dans la même catégorie, le hedge fund Stone Lion lancé par les anciens de la Bear Sterns Bank connaît aussi des soucis de trésorerie. Lui aussi interdit à ses clients de retirer leurs fonds.

Dès à présent, je conseille donc à mes lecteurs d'investir sans plus tarder dans les conserves et les fusils de chasse.

Plus sérieusement et à ce rythme soutenu, au 31 décembre 2015, Wall Street sera totalement en flammes. Gardez bien précieusement vos pièces d'argent et d'or, cela risque de saigner fort dans les prochaines semaines.